Lãi suất tiếp tục hạ, dòng tiền sẽ về đâu?

Ngân hàng tiếp tục hạ lãi suất

Khảo sát nhanh trên thị trường tài chính cho thấy, đến thời điểm này, lãi suất huy động cao nhất trong hệ thống được niêm yết tại Ngân hàng TMCP Đại chúng Việt Nam (PVcomBank) và Ngân hàng TMCP Phát triển Việt Nam (HDBank) lần lượt ở mức 11%/năm và 8,8%/năm. Tuy nhiên, để được hưởng các mức lãi suất này, khách hàng cá nhân phải đảm bảo điều kiện số dư tiền gửi từ 2.000 tỷ đồng đối với PVcomBank và từ 300 tỷ đồng với HDBank.

Thực tế, với các khoản tiền gửi có số dư dưới các mốc trên, lãi suất cao nhất tại các ngân hàng hiện chỉ ở mức 5,5-6,5%/năm. Đơn cử, lãi suất tại Ngân hàng TMCP Bảo Việt (BaoVietBank) là 6,5%/năm; Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank) 6,2%/năm; Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB) 6,1%/năm... áp dụng cho kỳ hạn 12 tháng.

Như vậy, nếu so với mức lãi suất huy động được các ngân hàng niêm yết hồi đầu năm 2023, thì thời điểm này, lãi suất đã được điều chỉnh giảm khá sâu. Cụ thể, đầu năm 2023, lãi suất huy động cao nhất phổ biến ở mức từ 9-10%/năm, thậm chí có ngân hàng còn niêm yết tới 12%/năm. Với mức lãi suất này, nguồn tiền gửi tiết kiệm “chảy” vào các ngân hàng thời điểm đầu năm rất dồi dào.

Tuy nhiên, xu hướng hạ lãi suất bắt đầu ghi nhận từ cuối quý I/2023 và ngày càng hạ sâu hơn khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã liên tiếp điều chỉnh lãi suất. Tính đến thời điểm ngày NHNN đã 4 lần điều chỉnh lãi suất, kéo theo những biến động trên các thị trường chứng khoán, bất động sản...

Theo bà Phạm Huyền Trang - Giám đốc phụ trách phân tích cổ phiếu - Trung tâm nghiên cứu Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research), kể từ sau quyết định cắt giảm lãi suất điều hành của NHNN hồi cuối tháng 3, thanh khoản trên thị trường chứng khoán liên tục tăng. Trong tháng 9/2023, thanh khoản trung bình đạt khoảng 26.000 tỷ đồng/phiên trên cả 3 sàn, tăng 135% so với đầu năm, tăng 73% so với tháng 9 năm ngoái. “Đây là những dấu hiệu cho thấy sự chuyển động của dòng tiền vào thị trường chứng khoán từ các kênh đầu tư khác, nhất là trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm thấp và kéo dài như hiện nay" - bà Trang nêu quan điểm.

Nhiều chuyên gia cũng nhìn nhận, từ mức đỉnh lãi suất huy động 9-10%/năm, nay giảm còn 5,5-6,5%/năm, kênh tiền gửi đã kém hấp dẫn hơn, sự dịch chuyển dòng tiền là tất yếu. Tuy nhiên dịch chuyển ít hay nhiều còn phụ thuộc độ am hiểu và “khẩu vị” rủi ro của nhà đầu tư.

Chứng khoán, bất động sản lại hút tiền?

Trong các kênh đầu tư, thị trường trái phiếu hiện còn nhiều khó khăn, đầu tư vàng, ngoại hối... còn chưa hấp dẫn tại Việt Nam mà chủ yếu chỉ là mua tích trữ. Thị trường chứng khoán với tỷ suất sinh lời từ đầu năm đến nay tương đối tích cực gần 14% đi kèm với kỳ vọng tăng lợi nhuận của các doanh nghiệp đang tiếp tục hấp dẫn nhà đầu tư.

Chuyên gia kinh tế - TS Cấn Văn Lực cũng cho rằng, từ nay đến cuối năm sẽ có một lượng lớn tiền gửi ngân hàng đáo hạn. Khi lãi suất giảm, nhiều nhà đầu tư sẽ không còn mặn mà với việc gửi tiết kiệm ngân hàng. Thay vào đó sẽ hướng đến những kênh đầu tư đem lại lợi nhuận cao hơn so với gửi tiết kiệm như chứng khoán hay bất động sản...

Nhiều chuyên gia nhận định, thị trường chứng khoán được hưởng lợi nhờ các động lực đến từ chính sách tiền tệ được nới lỏng, chính sách tài khóa mở rộng, lãi vay giảm, định giá thị trường còn hấp dẫn (gần mức Covid-19) và giải ngân đầu tư công. Do đó, kênh chứng khoán sẽ hút dòng tiền của nhà đầu tư.

Một số nhà đầu tư cho rằng, lãi suất giảm cũng đã kéo giảm những rủi ro đối với thị trường chứng khoán và dòng tiền đã tham gia vào thị trường nhiều hơn. Về trung hạn, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá là hấp dẫn nhờ chính sách nới lỏng tiền tệ thực hiện sớm hơn nhiều quốc gia khác, cộng thêm nhiều giải pháp hỗ trợ tài khóa (giảm thuế phí, thúc đẩy giải ngân đầu tư công...).

Với thị trường bất động sản, hầu hết các chuyên gia cho rằng, thị trường đang ấm dần lên nhờ sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước và các chính sách khác. Cụ thể, mặt bằng lãi suất cho vay đã giảm đáng kể, chính sách có thời gian thẩm thấu sẽ tác động đến thị trường trái phiếu và bất động sản. Thanh khoản bất động sản dự báo sẽ cải thiện từ nửa đầu năm 2024 trở đi.